麥嘉嘉 Avis Mak
投資顧問部主管
申萬宏源香港
中國需求持續回升有隱憂
麥嘉嘉 Avis Mak
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中國國家統計局公布的數據顯示,內地1至2月規模以上工業增加值按年5.3%,遜於預期的增加5.6%,亦低於前值6.2%。分產品看,1-2月間,汽車產量爲372.0萬輛,按年下降15.1%,繼續呈現負增長勢態。另外,1-2月份,中國社會消費品零售總額66064億元人民幣,按年名義增長8.2%,符合預期,但低於前值(9%)。固定資產投資按年增長6.1%,符合預期。數據顯示經濟下行壓力仍大,谷基建之下,需求持續回升有隱憂。外部環境不平衡、不確定性比較多,預計上半年政策將著力改善小微企業經營環境、減稅降費穩投資、促進消費,料貨幣政策將維持寬鬆。

 

金蝶(268)去年總收入按年升22%,至28.09億元人民幣,受惠於辦公室管理軟件及雲服務收入錄得雙位數增長。純利增至4.12億元,按年升33%。綜合毛利率擴大0.2個百分點至81.7%。每股派0.01元股息,低於上一年度的0.013元,按年減少超過20%。金蝶以雲服務為戰略目標,雲業務收入達8.49億元,貢獻總收入30.2%,高於2017年的24.7%。金蝶去年8月推出的「金蝶雲‧蒼穹」已跟華為、中石油(00857)等大企業搭建創新業務平台,推出4個多月間錄得3,980萬元合同金額,收入突破700萬元。另外,旗下「金蝶雲‧星空」則維持跟亞馬遜AWS、華為雲及京東雲的合作關係,去年收入規模增至6.05億元。據IDC統計資料,中國未來三年雲ERP增速保持在40%以上。展望未來,金蝶雲業務收入冀佔比增至六成,成為金蝶盈利增長引擎。中長線看好中國雲行發展,但金蝶股價自年初開始累積升幅不少,短線或需整固,建議等股價調整收集。

 

 

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