建滔集團整固後有望再上

建滔集團(00148)為全球規模最大的覆銅面板生產商,具有規模效益。截至2020年12月底年度,集團的營業額435.1億元,按年增加6%,EBITDA升22%至100.59億元,純利升52%至47.03億元。雖然新冠病毒的全球大流行,以及地緣政治不明朗等因素影響,但電子產品需求持續,尤其在下半年,集團的覆銅面板和印刷線路板部門的產品,訂單錄得不俗的增幅,加上集團自身產品組合的優化提升,推動產品平均售價穩步上揚。

覆銅面板部門上游物料均可自給自足,因此其價格的升幅順利地轉化為利潤,去年度分部EBITDA按年增加4成,至39.14億元。在設備使用率上升,以及產品組合優化的帶動下,印刷線路板的分部營業額上升10%至105.51億元,EBITDA升53%至16.78億元。至於化工部門,由於關停了位於河北省邢臺市的焦炭及甲醇生產,導致分部收入下跌21%至105.59億元,惟因餘下主要化工產品的利潤率大幅擴張,令分部EBITDA升13%至15.43億元。

受惠於香港沙田駿嶺薈項目、中國華東昆山開發區建滔裕花園一期、千燈建滔裕花園四期及花橋建滔裕花園三期、四期及五期等主要項目部分銷售入賬帶動下,房地產部門營業額大幅增加153%至83.32億元,EBITDA升81%至35.22億元。集團的財務狀況穩定,淨負債比率由2019年底的31%,收窄至2020年底的18%。集團建議派付的末期息每股100仙,及特別末期股息每股100仙。

走勢上,各主要平均線呈順向排序屬利好,昨日高見39.2元,STC%K線續走高於%D線,MACD熊差距收窄,可考慮35.5元吸納,反彈阻力39.8元,不跌穿33元續持有。



筆者:金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份

#黃德几
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