<匯港通訊> 招銀國際報告下調高鑫零售(06808)目標價至8.7元,相當於2021年預測市盈率27.7倍,為阿里巴巴(09988)於2017年11月入股以來的平均估值水平;維持「買入」評級。

報告提到,高鑫零售去年純利升1.3%至28.72億元人民幣,較該行及市場預期分別低12%及9%,主要由於收入及毛利率遜預期。

集團將投資發展社區團購、中型超市及小型超市,以加快收入增長,今年目標新開中型超市約30至50間,以及小型超市約200至300間。社區團購並不會以大量補貼模式營運,而會利用本身供應鏈、店鋪網絡和與阿里巴巴(09988)的深度合作。該行相信,社區團購行業的競爭格局2022年將改善。

該行下調對其2021至2022年純利預測35至36%,以反映較低的收入和毛利率預測,以及投資社區團購和開新店的初期虧損。 (CC)
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