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寶尊電商-SW
(09991) 寶尊電商(09991)為國內領先品牌電商服務提供商,為品牌提供網店營運、數字營銷、客戶服務及倉儲配送等電商一站式解決方案,服務知名品牌包括耐克、飛利浦、微軟及Zara等,合作平台覆蓋天貓、京東、微信小程序及拼多多等。公司第三季收入年增22%至18億元人民幣,總淨利潤則年增55%至9,100萬元人民幣。因公司主要服務目標客戶為大型知名品牌,預計受惠今年疫情封鎖外遊停止而增加的品牌消費。雖然近期政策收緊電商平台監管,但我們預期寶尊因主要提供電商服務而非經營電商平台,而且合作電商平台眾多,相信不受政策影響。寶尊現價91.5元,高於招股價82.9元。現價交易在15倍預測市盈率,低於美國ADR的27倍,我們訂目標價在120元,止蝕價在83元。


筆者:凱基證券亞洲研究部分析員陳樂怡

資料來源:凱基證券研究部

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