高鑫具發展潛力 候低吸納

高鑫零售(06808)在內地經營「歐尚」及「大潤發」兩個品牌大賣場。集團去年開始積極發展電子商務，冀成為新增長動力。截至去年底，飛牛網上線的商品數已超過百萬，飛牛擁有註冊會員990萬人，隨著電子購物快速發展，有關業務具增長動力。集團亦透過收購甫田香港，以及上海地奇網絡科技有限公司，覆蓋移動O2O平台校呵呵，擴大業務規模。去年12月，移動端訂單數量佔線上整體比例達78%，未來仍具發展潛力。

截至今年3月底止首季度，集團營業額310.12億元《人民幣，下同》，按年上升5.9%，毛利按年上升6.1%至67.02億元。惟經營溢利跌2.1%至15.41億元，純利下跌3.5%至10.26億元；毛利率維為21.6%，與2015年同期相同。截至今年3月底止首季，集團新開8間綜合大賣場，期末在內地共有417間大賣場，分佈在28個省、自治區和直轄市，合計總建築面積約1,130萬平方米。集團目前已確定117個地點，在未來3年開設大賣場，其中77在建中，支持未來業務發展。

截至去年底止，集團存貨週轉天數及貿易應付款項週轉天數分別約為59天及85天，分別按年上升1日和2日；現金結餘為65.82億元，按年增加3.13億元。走勢上，目前重上各主要平均線，STC%K線續走高於%D線，14日RSI突破5日線，短線走勢有望維持向好，可考慮5.4元《港元，下同》吸納，中線上望6.1元，不跌穿5.1元續持有。

(筆者：金利豐證券研究部執行董事黃德几)