電能實業息率吸引 較具防守性

新型冠狀病疫毒蔓延,為後市增添不明朗因素。電能實業(00006)主要經營公用事業,提供電力生產和輸配業務,資產遍布全球,包括英國、加拿大、中國、香港和澳洲等。集團的業務穩定兼持續派息,屬防守性高。2019年上半年,集團純利37.91億元,按年下跌8%。集團投資於港燈電力《2638》的溢利,由2018半年的3.28億元降至2019年上半年的2.37億元。不過,旗下港燈為本港兩間電力公司之一,收入全部來自本港電費,在《管制計劃協議》下電力公司有特定的准許利潤回報率,本港業務具有透明度。

集團過去幾年受英國脫歐事件困擾,惟隨著英國已經正式退出歐盟,不明朗因素有望逐步減退。2019年上半年,英國投資的貢獻溢利18.25億元,按年下跌17.2%,主要由於英鎊疲弱,以及UK Power Networks 自2019年1月起採用新入帳方式,不再確認某些非現金收入,令貢獻減少,惟此對集團來自UK Power Networks的現金收入和分派並沒有影響。至於澳洲業務,去年上半年的投資貢獻溢利減少1成至7.42億元,主要受到不利滙率的影響。

2019年上半年,集團的營運活動所得的現金淨額10.39億元,2019年6月底,銀行存款和現金為38.8億元,淨現金水平為4.79億元。集團2019年度中期息每股77仙,與2018年同期相同。現價計息率約4.9厘,在公用股中屬較高息率。走勢上,2月5日跌至54.6元止跌回穩,STC%K線升穿%D線,惟MACD維持熊差距,宜候低55.5元以下吸納,若以大成交突破58.5元阻力,升勢有望持續,不跌穿54元續持有。



筆者:金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份

#黃德几
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