長建股息連年增加 具一定吸引力

長江基建(01038)屬於公用股,業務遍佈世界各地,遍及香港、內地、英國、歐洲、荷蘭等地,可減低某一國家政策帶來的風險,整體平穩發展。截至2020年12月底止年度,集團純利73.2億元,按年下跌30.3%。集團上市以來年度股息連年增加,擬派末期息每股1.79元,連同中期息0.68元,全年合計派息2.47元,按年增加0.4%;現價計股息率約5.4厘,具有一定吸引力。

集團的基建投資集中在英國,2020年度,英國業務的溢利貢獻26.03億元,按年大減44%,主要由於企業稅率變動而產生的非現金遞延稅項虧損、Northumbrian Water 新規管期令收入下降、UK Rails的折舊支出增加,以及冠狀病毒疫情相關成本上升。集團過往最困擾其業務前景的英國脫歐不明朗因素已消退,預期前景值得期待。

至於集團持有逾3成股權的電能實業(00006),去年度的溢利貢獻按年下跌14%至22.05億元,主要由於英國重新計量遞延稅項負債的非現金支出、內地兩家合資燃煤電廠於2019年期滿,來自當地業務的貢獻因而減少。期內,澳洲業務的溢利貢獻下跌11%至18.64億元,主要由於 EDL的折舊支出增加,以及冠狀病毒帶來的影響。至於歐洲大陸業務,溢利貢獻按年增加98%至15.5億元。

另外,集團的財務表現穩定,去年底手持現金134.77億元,貸款總額325.88億元,負債淨額對總資本淨額比率為13.1%。走勢上,自2月起形成上升軌,惟STC%K線續走低於%D線,MACD熊差距擴大,宜候低44元以下分階段吸納,中線上望50元,不跌穿42元續持有。



筆者:金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份

#黃德几
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