<匯港通訊> 美銀證券發表報告表示,將港交所(00388)評級,由「買入」降至「中性」,由於估值接近歷史高位,但將目標價由398元升21.1%至482元。

報告指,港交所強大的基本面是眾所周知,並且已為市場廣泛討論,包括預期日均成交額從2020年的1290億元增加到2021年的1500億元;預計上半年發布A股衍生工具,A股將進一步納入MSCI指數及海外衍生品是MSCI的要求之一;第二上市將加速,並且到2021年可能會有更多的大型IPO。根據當前的流動性以及陸續出台IPO/產品,該行對港交所的2021-2022年盈利預測雖高於市場預期,但對盈測感到滿意。

報告指,過去10年港交所的正常估值範圍是28-43倍市盈率。在2020年中之前,倍數超過了43倍;2015年過熱時達64倍,後來暴跌至24倍,在2018年初達到50倍。與以前的實例相比,主要是由於成交額激增。該行認為,市場的盈利預測可能會提高10-15%,市盈率估值或調整為43倍。由於積極的驅動因素已被廣泛考慮,預計這將是未來12個月的高估值,因此下調評級。(EC)
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