<匯港通訊> 瑞銀發表研究報告表示,因應港府在《財政預算案》股票印花稅由0.1%上調至0.13%,將港交所(00388)目標價由650元削5%至615元,但對港交所不斷完善的生態系統,以吸引新經濟企業持「正面」態度,故維持「買入」評級。儘管宣布了印花稅上調,但港交所管理層在吸引新的經濟股方面的定位繼續保持樂觀,首次公開募股《IPO》渠道保持穩定,互聯互通上具有大量的進一步發展潛力。

報告指,股票印花稅由0.1%上調至0.13%,估計這可能將投資者總交易量成本增加10-20%,但預計對香港市場的負面影響比較溫和,或影響日均成交量ADT 約5-10%,由於最容易受到交易成本影響高頻率交易,在香港基本上不存在;認為在香港,大多數散戶投資者和機構投資者可以接受股票印花稅增幅,另外,認股權證/牛熊證是免徵印花稅。

該行相信,關於市場擴張的投資主題、市場生態系統的改善和產品多樣化仍然保持不變。瑞銀認為2021年預算案後,港交所股價疲軟已經將印花稅的影響因素考慮在內,但認為極不可能令資金流出。對於香港的大部分投資者而言,預計交易行為不會發生根本變化,因為他們已經克服現有的0.1%印花稅,但可能會看到一些資金轉為免徵印花稅衍生品,應有助於抵消對港交所的一些影響。

另外,在港第二上市的中概股,瑞銀認為印花稅提高3個基點,是不會令資金流動性回流到美國,但在美國中概股回流到香港的上市步伐或減慢。對於南向投資者而言,除失去一些利潤,但相信香港市場仍然提供價值,包括相對有吸引力的估值,A股市場無法接觸的雙重上市和新經濟股票。(EC)
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