<匯港通訊> 瑞銀發表研究報告,調低國泰航空(00293)目標價9.4%,由13.9元下調至12.6元,維持「買入」評級。

瑞銀指,9月為另一個具挑戰的月份。國泰9月份的載客量按年跌7%,主要是在短途市場,整體收入乘客千米數(RPK)按年持平,但持續低於可用座位千米數(ASK)10%的增長。乘客運載率(PLF)按年跌7.2個百分點至73.6%,其中來港載客量減少38%,離港客運量減少9%,另管理層提到,國慶期間中國市場非常疲弱。

貨運方面未有惡化,貨物及郵件收入噸千米數的跌幅為5.3%,運載率下跌3.7個百分點至65.5%,但略為優於前幾個月。國泰稱,大多數市場按月的表現好轉,新電子產品的發布帶來額外需求,惟整個航空貨運市場仍充滿挑戰及競爭。

在今年餘下時間,國泰認為訪港機位預訂情況遠遜去年同期,尤其是中國及區域市場,現預期下半年業績將較上半年差。該行表示,會繼續監控未來幾個月的流量,下調今年RPK增長至6%(原預測為6%),或導致全年淨利潤減少57%。

該行又指,國泰現價估值相當於預測市盈率0.6倍,為歷史低位,需要等待直至運載量見底回升,以作為下一個催化劑。 (CC)
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