<匯港通訊> 時富金融予長實(01113)評級「買入」，指財務狀況穩健，併購有利長遠收益，目標價75元。

時富稱，儘管旗下中環中心及和記大廈租金收入減少，該行預計長實的公用業務整合(能源管理綜合服務德國供應商ista﹑澳洲的能源公用事業資產公司DUET)﹑加拿大建築設備和服務提供商Reliance Home Comfort﹑飛機租賃，加上倫敦新收購的5 Broadgate的租金收入，將支持公司核心利潤增長。考慮到旗下土地儲備已降至近1億平方呎，收購土地步伐停滯不前，預計長實將繼續向綜合性業務轉型。該行認為其公用事業風險可為其股價提供強大的防禦性。

另外，長實於2018年宣布收購英國倫敦5Broadgate物業。與公司於2018年較早前出售的中環中心相比，5Broadgate物業的呎價僅及中環中心三分之一，而公司僅運用出售中環中心所得的四分之一金額，購入5Broadgate物業，每年可得租金收入接近中環中心的一半。如果以這兩座物業之成交價計算，5Broadgate物業的租金回報率，較中環中心高接近1倍。該行相信，就長線而言，公司將繼續出售低回報項目，並購入較高回報的長期固定收入項目。事實上，集團2018年財年負債比率為1.9%，擁有大量現金，財務狀況穩健，有利進一步實行全球併購行動，尤其是近期經濟轉差時收購優質項目，為長線向較高固定收入發展而鋪路。

報告提及，自2016年以來，集團動用合共多於87億元先後多次回購公司股份，以反映管理層對公司發展的信心。 (SY)