<匯港通訊> 平安保險(02318)旗下平安證券為首批獲中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心認可,開始試運行利率期權交易及相關服務的報價機構,並已成功完成多宗交易。中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心為中國人民銀行轄下提供銀行間外匯交易的事業單位。

已推出的銀行間利率期權產品爲包含與一年或五年貸款市場報價利率掛鈎的利率互換期權和利率上下限期權。未來或會推出與銀行間七天回購定盤利率及上海銀行間三個月同業拆放利率等掛鈎的利率期權。

利率期權是一種與利率掛鈎的期權產品,包括利率互換期權、利率上下限期權、國債期貨期權及債券期權等。目前,利率期權産品在國外已發展成熟,市場規模佔整體利率衍生產品市場近10%;然而在中國卻仍處於起步階段,發展潛力巨大。

從2013年全面開放金融機構貸款利率管制至去年中國人民银行改革完善貸款市場報價利率《「LPR」》形成機制,利率市場化正在有序推進。然而此舉在促進金融資産的價格發現和金融資源的有效配置之餘,也令利率的不確定性以及波幅增加。企業和金融機構面臨的利率風險上升,帶動了透過利率期權等工具進行風險對沖的需求,相關產品如LPR利率互換及LPR利率期權等也應運而生。利率期權亦完善了市場利率風險定價機制,並使實體經濟貸款利率降低的同時,顯著地降低發行者的債務成本,從而支持實體經濟。因此,利率期權對實體經濟而言不可或缺,而以利率期權結構爲核心的債務融資方案一般可以顯著地降低融資成本,協助企業更靈活地進行資產負債管理。(EC)

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