<匯港通訊> 中銀航空租賃(02588)早前宣布,向聯合航空購買22架飛機,之後再租回予聯合航空。

大和發表研究報告表示,將中銀航空租賃目標價由原來的82元上調3.66%至85元,維持「買入」評級。

報告稱,航空公司都渴望現金流。聯合航空早前宣布將獲得50億美元的援助,其中35億美元為援助直接贈款和15億美元是低息貸款。根據聯合航空的估算,這筆資金只能覆蓋一部分員工成本,因為已承諾直到9月不會裁員或減薪。隨著聯合航空繼續飛行以節省成本,與中銀航空租賃的交易對於聯合航空獲取更多現金以求生存,並認為這筆交易與之前中銀航空租賃及國泰航空(00293)的交易相近。

該行表示,儘管獲得了政府的援助,大多數航空公司仍處於財務困境中,認為將受益於在購買及租回(PLB)交易,對航空公司的議價能力增加,租賃收益提高。除了回報更好外,最近的頻繁交易證明了中銀航空租賃的現金存取能力。

該行預計,中銀航空租賃2020 PLB 交易由16架飛機提高至32架飛機,包括與 UA 的此項交易。因此提高了2020-22年每股盈利預測增長3-7%。大和認為,由於市場的誤解,中銀航空租賃迄今股價下跌了33%,但預計2020年穩定的股息收益率和穩健的收益透明度或有重新評級。(EC)
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