<匯港通訊> 大和發表研究報告,國泰航空(00293)最壞的情況可能已經過去,預計會有更多「旅遊氣泡」來支撐市場情緒,加上大規模重組計劃;故評級由「持有」上調至「買入」,目標價由5.9元升近17%至6.9元。

報告表示,香港政府與新加坡同意推出「旅遊氣泡」計劃和即將到來的成本重組計劃,應支持國泰的情緒及盈利能力。該行表示,港府已與11個國家進行討論,或在短期內擴展「旅遊氣泡」協議。宣布「旅遊氣泡」後,到新加坡的機票價格反映出對旅行的強勁需求;認為在社交隔離數月後,對旅行需求強烈,恢復航班應有助於國泰帶來額外利潤。

大和指,國泰潛在的大型企業重組,以提高盈利能力。在國際旅行市場不確定性的背後,國泰航空目前每月的現金支出為15-20億元,仍然太高;期待公司重組計劃,以幫助國泰未來2-3年維持較低的成本結構;另外,即使航班開始恢復,由於有限,國泰可能會專注於帶來盈利的航班路線。因此,認為2021年運營成本將按年增長20%。

報告表示,即使預計2021年前景改善,但國泰明年的運營不會完全恢復到疫情之前的水平,但大機會減少損失機會,預計2022年恢復盈利。該行認為,國泰的股價下跌空間有限,因為年初至今落後於中國的航空公司和恒指表現分別超過15%和30%。(EC)
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