<匯港通訊> 交銀國際上調國泰航空(00293)目標價,由13.8元升至16.85元,對應2019年市淨賬率1倍,為5年平均水準,維持「買入」評級。

報告指,2019年3月27日,國泰航空宣布,同意以49億元(其中23億以現金支付)收購香港快運。香港快運的現有航線網路(25個目的地),將為國泰新增約9條航線,令國泰在香港國際機場以航班起降量計的市場份額從40%增至45%。香港快運當前的估值對應2018年市賬率4.4 倍,交銀國際認為合理,因為國 泰能夠輕易進入廉航市場;同時立刻擴大在香港國際機場的航線網路及市場份額;去除一個重要的競爭對手。

鑒於廉航在亞太市場的滲透率較低(2018年為29%),但年複合增長率約 20%,交銀國際預計到2022 年,廉航在香港快運目標市場的運力將會翻倍(滲透率有望達到40%)。

(SY)
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