<匯港通訊> 中金公司發表報告,上調港交所(00388)目標價16%至517元,重申「跑贏行業」評級;預計港交所2020-2025年盈利複合增速接近20%,維持2020/2021年盈利預測,引入 2022 年盈利預測為167億元。

報告指,資本市場加速開放和深化改革趨勢下值得長期持有的核心資產,估值中樞有望再次抬升。2020 年港交所股價上漲 68%,該行認為在外部環境不確定性背景下,中國新經濟公司境外上市首選地;中國資本市場加速開放下,獨特的資金雙向融通戰略地位;打造以 MSCI系列產品為代表的亞洲《尤其是中國》資產的產品中心等重要長期趨勢下,港股市場正在經歷「大變局」,港交所有望繼 2005 年大量國企赴港上市、2014 年互聯互通推出後,再次迎來估值中樞的系統性抬升。從交易所商業模型來看,其核心驅動因素日均成交額(ADT)和可交易資產體量,都有望實現結構性、系統性提升。此外,以南下資金為代表的增量資金流入,既是港交所基本面的有力支撐、也是估值系統性抬升的重要支持。

報告指,2020年12月及截至1月5日,港股 ADT 分別近 1500 和 2000 億元。該行認為,變化的市場結構正在增強港股在全球吸引力,港股逐步成為投資中國新經濟的橋頭堡;另一方面偏低估值及中國經濟 2021 年繼續修復背景下,當前看多港股可能已經成為投資者「共識」,關注「港股市場 2021 年非系統性指數級別牛市,注重結構性機會」。(EC)
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