趙晞文
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趙晞文
研究部聯席董事
信達國際控股有限公司
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  • 摩比受惠內地4G發展 估值吸引
    2015/02/04
    基本面：集團為內地一站式無綫通訊天綫及基站射頻子系統供應商，產銷移動通信覆蓋系統的必需零件，包括天綫系統、基站射頻子系統及覆蓋延伸方案等；集團客戶以中興通訊(00763)、諾基亞西門子網絡和阿爾卡特朗訊為主，今年上半年佔收益比重達51%、14%及13%；以及內地三大電訊營運商，海 ...... 查看更多
    基本面：集團為內地一站式無綫通訊天綫及基站射頻子系統供應商，產銷移動通信覆蓋系統的必需零件，包括天綫系統、基站射頻子系統及覆蓋延伸方案等；集團客戶以中興通訊(00763)、諾基亞西門子網絡和阿爾卡特朗訊為主，今年上半年佔收益比重達51%、14%及13%；以及內地三大電訊營運商，海外市場則以泰國及印度為主。集團2014年上半年業績理想，期內受惠於內地運營商的4G網絡建設以及全球網絡建設需求增長，集團收入按年急升1倍至7.57億元人民幣，當中LTE與TD基站射頻子系統產品分別較按年大幅增加約706%與164%，佔總收入25.4%，集團純利更按年增長482%至4,534萬元，毛利率增加1.4個百分點至22.4%。

    催化劑：隨著內地早前發放FD-LTE(4G)試點牌照予聯通(00762)及中電信(00728)，預期電信營運商的資本開支投放速度會有所加快，有利集團爭取更多訂單，從而帶動整體業績復甦，毛利率亦具提升空間。

    估值：市場預期集團2014-2016年間盈利年複合增長率28%，現價相當於2015年預測市盈率5.5倍，估值較中興(00763)同期約15.5倍折讓超過50%，惟摩比未來3年的盈利增速較中興為高，鑑於集團營運狀況有望進一步改善，相信會獲市場上調其收入及盈利預測，利好估值獲同步上調。

    技術走勢：股價於保歷加通道底部現初步支持，加上續守去年12月中至今的短期升軌底部上，有利股價完成整固後再試高位，建議趁低吸納。

  • 人行突降準 料恆指明裂口高開
    2015/02/04
    希臘債務重組有進展，加上國際油價續急升，港股周三(4日)承接外圍升勢裂口高開，曾升穿上周五(30日)高位24,771點，其後高位缺乏承接，並跟隨A股再度回落，大市成交仍不足1,000億，升跌股份比例各佔一半，反映於外圍及內地股市現調整，部分短線資金仍趨向先行獲利，取態審慎。雖然外 ...... 查看更多
    希臘債務重組有進展，加上國際油價續急升，港股周三(4日)承接外圍升勢裂口高開，曾升穿上周五(30日)高位24,771點，其後高位缺乏承接，並跟隨A股再度回落，大市成交仍不足1,000億，升跌股份比例各佔一半，反映於外圍及內地股市現調整，部分短線資金仍趨向先行獲利，取態審慎。雖然外圍及A股近日走勢波動，但港匯大致穩定，反映資金暫未有大舉流出香港銀行體系；滬深兩市近日交投縮量，兩市成交萎縮至不足7,000億元，反映投資者對後市趨於謹慎觀望。

    雖然內地近日面對人民幣滙率走貶、股市去槓桿化持續、新一批約20隻新股預期陸續發行、以及農曆新年臨近資金面趨緊等利淡因素，但人行剛於傍晚宣佈明日起下調所有金融機構存款準備金率50點子，是2012年5月以來再次全面降準，由於是次降準時間早於市場預期，消息公佈後，即刺激夜期急升超過400點，料可刺激港股及A股明早裂口高開，當中內銀、內險及內地券商股可加留意。


    技術走勢上，恆指上周先後兩次出現單日轉向「穿頭破腳」利淡信號，並補回上周五(23日)的上升裂口(介乎24,590點至24,727點)；恆指仍續企「頭肩底」「頸線」(約24,300點)及20天線之上，後市有望上試去年9月高位25,363點。